BCRD mantiene su tasa de política monetaria en 7.00 % anual
El Banco
Central de la República Dominicana (BCRD), en su reunión de política monetaria
de junio de 2024, decidió mantener su tasa de interés de política monetaria (TPM)
en 7.00 % anual. Asimismo, la tasa de la facilidad permanente de expansión de
liquidez (Repos a 1 día) permanece en 7.50 % anual, mientras que la tasa de
depósitos remunerados (Overnight) continúa en 5.50 % anual.
Para esta
medida se tomó en consideración la evolución reciente del entorno
internacional, particularmente las expectativas de que las tasas de interés de
los Estados Unidos de América (EUA) se mantendrían elevadas por un tiempo mayor
al previsto, así como los mayores precios de las materias primas y el
incremento de los costos de transporte en contenedores. Adicionalmente, se
ponderó el buen desempeño de la economía dominicana y el crecimiento del
crédito privado, en un contexto en el cual la inflación se encuentra dentro del
rango meta de 4.0 % ± 1.0 %.
En efecto, la
inflación interanual en la República Dominicana ha disminuido
significativamente, ubicándose en 3.20 % en mayo de 2024, en torno al límite
inferior del rango meta; como resultado de las políticas monetaria y fiscal implementadas
durante el último año. De igual forma, la inflación subyacente, que excluye los
precios de los componentes más volátiles de la canasta y que no responden
directamente a las condiciones monetarias, se mantiene en torno al centro de la
meta, al ubicarse en 3.99 % en mayo de
2024. Los modelos de pronósticos del BCRD señalan que, tanto la inflación
general como la subyacente, se mantendrían dentro del rango meta de 4.0 % ± 1.0
% durante el presente año, en un escenario activo de política monetaria.
En este
contexto de bajas presiones inflacionarias, el BCRD ha reducido su TPM en 150
puntos básicos desde mayo de 2023. Estas medidas se han complementado con un
programa de provisión de liquidez a través de los intermediarios financieros,
que han canalizado préstamos por unos RD$199 mil millones a los hogares, a los
sectores productivos y a las micro, pequeñas y medianas empresas (MIPYMES); a
tasas de interés de hasta 9.0 % anual.
En EUA, las
expectativas de crecimiento de la actividad económica se colocan en 2.3 % para
el año 2024, de acuerdo con Consensus Forecasts, a la vez que el mercado
laboral se mantiene en condiciones de pleno empleo. Mientras, la inflación se
ubicó en 3.3 % en mayo de 2024, permaneciendo por encima de su objetivo de 2.0
%. Ante este escenario, la Reserva Federal mantuvo sin cambios su tasa de
referencia en la reunión del mes de junio, proyectando un único recorte en el
segundo semestre del año, por lo que la misma se mantendría elevada por un
período mayor al previsto.
En la Zona
Euro, se espera que la actividad económica registre un crecimiento de 0.7 % en
el año 2024, según Consensus Forecasts, afectada por la guerra entre Rusia y
Ucrania que ha provocado una ralentización en varias economías del bloque. En
tanto, la inflación interanual se ubicó en 2.6 % en mayo, acercándose a su meta
de 2.0 %. En este contexto, el Banco Central Europeo inició el ciclo de recortes
de su tasa de política monetaria, reduciéndola en 25 puntos básicos en su
reunión del mes de junio.
En América
Latina, la inflación ha mantenido su tendencia a la baja, retornando al rango
objetivo en casi todos los países de la región con esquemas de metas de
inflación. Ante este escenario y con el objetivo de dinamizar la actividad
económica, la mayoría de los bancos centrales han reducido sus tasas de interés
de política monetaria desde el pasado año; incluyendo a Chile (disminución
acumulada de 550 puntos básicos), Costa Rica (425), Brasil (325), Uruguay
(300), Paraguay (250), Perú (200), Colombia (200), República Dominicana (150) y
México (25).
TPM en 2023-2024 (puntos básicos) |
|
Chile |
-550 |
Costa Rica |
-425 |
Brasil |
-325 |
Uruguay |
-300 |
Paraguay |
-250 |
Colombia |
-200 |
Perú |
-200 |
RD |
-150 |
México |
-25 |
En cuanto a
las materias primas, el precio del petróleo intermedio de Texas (WTI) se ha
incrementado desde US$74 por barril a inicios de junio hasta aproximadamente
US$82 por barril en las últimas semanas. De igual forma, el costo de transporte
de fletes se mantiene elevado, ante los conflictos geopolíticos en el Medio
Oriente y los factores climáticos que continúan afectando rutas importantes
para el comercio mundial de mercancías.
En el ámbito
nacional, la actividad económica registró un crecimiento promedio de 4.9 %
durante los primeros cinco meses de 2024, en torno a su potencial, como
resultado de una expansión de 4.3 % interanual en el mes de mayo. En ese contexto, se espera que la economía dominicana alcance
un crecimiento en torno a 5 % en el año 2024, una de las expansiones más altas
de la región durante el presente año, según organismos internacionales como el
Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial.
Por otro lado,
el ritmo de crecimiento del crédito privado en moneda nacional comienza a
normalizarse al ubicarse en torno a 16 % interanual; al igual que los agregados
monetarios, como el Medio Circulante (M1), la Oferta Monetaria Ampliada (M2) y
el Dinero en Sentido Amplio (M3), que se expandieron en 8.6 %, 15.1 % y 15.0 %
al cierre de mayo, respectivamente. En ese sentido, las tasas de variación de
estas variables monetarias han comenzado a converger gradualmente al
crecimiento del PIB nominal, de acuerdo con lo previsto en el Programa Monetario
del Banco Central.
Por otro lado,
las actividades generadoras de divisas continúan registrando un comportamiento
favorable, destacándose el turismo, las exportaciones de zonas francas, las
remesas y la inversión extranjera directa. En ese contexto, se ha mantenido la
estabilidad relativa del tipo de cambio, mientras las reservas internacionales
se encuentran en torno a US$13,500 millones en junio, equivalente al 11 % del producto interno
bruto (PIB) y unos cinco meses
de importaciones, superando las métricas recomendadas por el FMI.
Es importante
resaltar que la economía dominicana se encuentra en una buena posición para
enfrentar el desafiante panorama, tomando en cuenta la fortaleza de sus
fundamentos macroeconómicos, la resiliencia de los sectores productivos y la
mejoría en los indicadores de riesgo país en los mercados internacionales. El
Banco Central de la República Dominicana seguirá monitoreando la evolución
macroeconómica con el objetivo de continuar adoptando oportunamente las medidas
necesarias para preservar la estabilidad macroeconómica y contribuyan a que la
inflación se mantenga dentro del rango meta.
30 de junio de
2024
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